אנחנו נשארים בארץ: גל ביטולי הטיסות מייצר אופק ורוד לחברות הנדל"ן המניב

בשבוע האחרון, בעיצומו של ירי הטילים שהותיר את מרבית מרכזי הקניות סגורים, חוו מניותיהן של רוב ענקיות הנדל"ן המניב ששטחי מסחר מהווים חלק ניכר מפעילותן עלייה נאה. עזריאלי טיפסה בקרוב ל-5% (כלל הנתונים מתייחסים לימים ג' עד ב'' - אתמול) וכך גם אמות. מליסרון זינקה ב-6.8%, וביג הסתפקה בקצת יותר מ-3%. זאת למרות הנחיות פיקוד העורף, אשר במשך מרבית התקופה המדוברת הותירו את ציבור הקונים בבית.

מהו אם כן מקור האופטימיות לגבי ענקיות הנדל"ן המניב, שביצועיהן בשנה האחרונה – יש להזכיר – היו רחוקים מלהרשים? נראה כי מה שהכניס בהן חיים חדשים הן שלל ההודעות מצדן של עשרות חברות תעופה זרות, אודות ביטול טיסותיהן לישראל וממנה שבועות רבים קדימה, כאשר חלקן הגדילו לעשות והודיעו על ביטולים עד לחודש ספטמבר. כזכור לנו היטב מהקיץ שעבר, שעמד בסימן מלחמת חרבות ברזל וההסלמה בחזית הצפונית – שמיים סגורים שמשאירים את מרבית הציבור הישראלי בארץ בחודשי הקיץ, הם חדשות נהדרות לקמעונאים הישראלים.
נזכיר כי עם פתיחת מבצע "עם כלביא": ישראל סגרה את שמיה באופן גורף ופינתה את נמל התעופה בן-גוריון. מאז החלו להגיע ארצה "טיסות חילוץ" המשיבות לישראל אזרחים שנתקעו בחו"ל, אך רק אתמול (ב') החלה להתאפשר, במתכונת מצומצמת מאד, יציאת נוסעים מישראל.

"תרחיש שיכול לקרב הורדת ריבית"

זיו עין אלי, אנליסט נדל"ן ב-IBI, מסביר את התנהגות מניות הנדל"ן מאז נפתח המבצע: "ככלל, מניות הנדל"ן המניב עלו במהלך השבוע שעבר, וזאת בעקבות שתי סיבות עיקריות: הראשונה היא תמחור השוק ל'מזרח תיכון חדש' – מצב שבו לא קיים על ישראל איום גרעיני ואנו רואים את הירידה החדה בשער הדולר ומנגד פרמיית הסיכון של ישראל לא עלתה כפי שמשתקף מתשואות אג"ח ממשלת ישראל ל- 10 שנים. בהנחה ואכן הולכים לתרחיש כזה, זה יכול לקרב תהליך של הורדת ריבית אשר תיטיב עם חברות הנדל"ן המניב ותשפיע לחיוב על שווי נכסיהן, ומנגד תפחית את עלויות המימון שלהן. הסיבה השנייה לעלייה, לטענת עין אלי, היא הבנה שהפגיעה ברווחי החברות לא תהיה מהותית וזאת בעקבות ניסיון העבר ממלחמת חרבות ברזל".

לדבריו, בתחילת מבצע חרבות ברזל המרכזים המסחריים היו סגורים והייתה פגיעה לא מהותית בנתונים של חברות הנדל"ן המניב המוטות מסחר, בעיקר בעקבות מתווה ההטבות לשוכרים (אתמול פרסמה גם ביג הקלות לשוכרים, לחודשי יולי-אוגוסט, דנ"ק), אך צריך לזכור שהמגבלות בתחילת המלחמה היו ארוכות יותר לעומת ההגבלות כעת, ואני מעריך שגם באירוע הנוכחי הפגיעה לא תהיה מהותית. יש לזכור שבגלל ביטולי הטיסות כוח הקנייה המקומי נותר בארץ וברגע שהמרכזים המסחריים והקניונים ייפתחו, נראה את הצרכן הישראלי חוזר אליהם, ונוכל לחזות גם בצריכה מפצה".

זיו עין אלי (IBI)

האם קיימת העדפה לקניונים ומרכזים מסחריים מאשר לחנויות רחוב? 
"אני מניח שכן. בסוף הצרכן יעדיף להגיע למקומות שבהם יש מרחב מוגן מוסדר". 

עליה בשיעור דו-ספרתי בפדיונות 2024

מקור נוסף לאופטימיות מעניקים הנתונים הבאים: בעוד שבסוף השבוע הראשון לאחר 7 באוקטובר 2023, נחתכו הוצאות הציבור בכרטיסי אשראי בכ-30% לעומת השבוע שקדם למלחמה (לפי נתוני חברת שב"א - שירותי בנק אוטומטיים), הרי שעם פתיחת מבצע "עם כלביא" חלה ירידה של כ-11.9% בלבד בהוצאות בהשוואה לשבוע שלפני המלחמה. הירידה המתונה יחסית מעידה כי הציבור והמשק הסתגלו חלקית לניהול שגרת חיים בצל לחימה. באותו שבוע ראשון של מבצע "עם כלביא", בזמן שהקניונים ניצבו ריקים, זינקו היקפי הקניות ברשתות המזון הנחשבות חיוניות בלמעלה מ-55%.

אם ללמוד מ"חרבות ברזל", הרי שהמשך ההתרחשות הנו כאמור אופטימי מבחינתן של חברות הנדל"ן המניב. בחלוף ההלם הראשוני וכניסתו של הציבור הישראלי ל"שגרת מלחמה", כדלו היקפי הצריכה – הן במסחר הפיזי בחנויות והן המסחר המקוון. גידול באוכלוסיות הערים שקלטו אליהן אלפי מפונים, לצד "קנייה  רגשית", הובילו את חברות הנדל"ן המסחרי לתוצאת שיא ב-2024. כך, פדיונות מליסרון עלו ב13% ב-2024 לעומת 2023  ל-10.5 מיליארד שקל ומספר הביקורים בקניונים שבבעלותה חצה לראשונה את רף ה-80 מיליון מבקרים. גם בקניוני עזריאלי זינקו הפדיונות ב-12% ובקניוני ביג אלה עלו ב-15.5%. גם בהיקף ההכנסות התפעוליות נטו שלוש החברות הציגו עלייה של 9%-14%.